Связка Алматы и Астаны останется непревзойденным финансово-экономическим «двигателем» региона. К такому выводу пришли аналитики авторитетного издания The Times of Central Asia. Авторы публикации отмечают, что несмотря на амбициозные планы Ташкента и Бишкека по расширению, развитый рынок капитала, инвестиционный рейтинг Казахстана и суммарный ВРП двух мегаполисов в $107 млрд создают разрыв, преодолеть который соседям по региону будет сложно даже в ближайшие десятилетия, передает Astana TV.
Алматы долгое время совмещал политические и коммерческие функции Казахстана, закрепив за собой статус главного делового центра Центральной Азии. После того как столицей Казахстана стала Астана, два города сформировали взаимодополняющие роли: Алматы остался крупнейшим финансовым и бизнес-хабом региона, в то время как Астана сосредоточила политический, институциональный и корпоративный вес. Согласно обновленным данным, рост экономики Астаны составил около 10%, а Алматы — порядка 5%. В совокупности в 2025 году два города сгенерировали около 107 миллиардов долларов, став двойным «двигателем», на котором держится значительная часть торговли в Центральной Азии.
Алматы и Астана выигрывают от экономического масштаба, несопоставимого с другими городами региона. На один лишь Казахстан приходится более половины ВВП Центральной Азии и около двух третей от общего объема прямых иностранных инвестиций (ПИИ), согласно данным Central Asia Balance Sheet от TCA. Такой масштаб помогает формировать бюджетные ресурсы, необходимые для строительства и поддержания муниципальной инфраструктуры, обеспечивающей деловую активность.
Кроме того, Казахстан обладает самым развитым капитальным рынком в Центральной Азии. Сочетание Казахстанской фондовой биржи (KASE) в Алматы, Международного финансового центра «Астана» (МФЦА) и биржи Astana International Exchange (AIX) в Астане предоставляет компаниям доступ к акционерному и долговому капиталу, институциональным инвесторам и финансовой инфраструктуре в объемах, не имеющих аналогов на других рынках региона. Казахстан также является единственной страной Центральной Азии с суверенным рейтингом инвестиционного уровня, что снижает премию за страновой риск и уменьшает стоимость финансирования для компаний и проектов по сравнению с другими региональными рынками с более низкими рейтингами.
Эти преимущества укреплялись десятилетиями. Алматы и Астана давно служат региональными базами для крупнейших мировых компаний, сформировав развитую экосистему из корпоративного управления, финансов, профессиональных услуг и квалифицированных кадров. Этот опыт, в свою очередь, усиливает их способность привлекать новые инвестиции и региональные штаб-квартиры.
С другой стороны — Ташкент. Экономика политической и коммерческой столицы Узбекистана в 2025 году составила около 29 миллиардов долларов — это порядка 40% от объема экономики Алматы и три четверти от объема Астаны. Ташкент также демонстрирует быстрый рост: согласно предварительным национальным данным, в 2025 году его экономика выросла на 11,3% в реальном выражении.
Ташкент выигрывает от демографического масштаба Узбекистана. Население страны почти в два раза превышает население Казахстана, что дает его столице доступ к значительно более крупному внутреннему рынку и рабочей силе. Однако этот масштаб также повышает потребность в постоянном создании рабочих мест и непрерывных инвестициях в жилье и инфраструктуру. Если производительность труда и инвестиции не будут успевать за ростом населения, демографическое преимущество может стать сдерживающим фактором, а не помочь Ташкенту сократить отставание от Алматы и Астаны.
Тем временем Алматы и Астана генерируют существенно больший экономический продукт в расчете на одного жителя. В 2025 году валовой региональный продукт (ВРП) на душу населения составил приблизительно $29 900 в Алматы и $23 700 в Астане, по сравнению с примерно $9 300 в Ташкенте (в расчете по среднегодовому курсу валют за отчетный период). Эти цифры отражают объем производства на одного resident-жителя, а не производительность труда, доходы домохозяйств или уровень жизни.
Как и Ташкент, Бишкек совмещает роли политической столицы и главного экономического центра. Однако за рассматриваемые отчетные годы его экономика составляет лишь около 30% от ташкентской. По данным Национального статистического комитета Кыргызстана, в 2024 году экономика Бишкека выросла на 15,8%.
По показателю объема производства на одного жителя Бишкек также уступает Ташкенту. ВРП на душу населения в Бишкеке в 2024 году составил около $6 500 по сравнению с $9 300 в Ташкенте в 2025 году. Эти цифры охватывают разные отчетные годы и измеряют объем ВРП на жителя, а не производительность труда или доходы населения.
Конкурентные преимущества Бишкека лежат в иной плоскости — в частности, в затратах и ресурсах. Стандартная ставка налога на прибыль организаций в Кыргызстане составляет 10%, что ниже ставок в Казахстане и Узбекистане. Генерация электроэнергии, основанная преимущественно на гидроэнергетике, обеспечивает низкоуглеродную энергетическую базу с большим потенциалом для дальнейшего развития, хотя сезонный дефицит электроэнергии остается сдерживающим фактором. При этом значительно меньшая численность населения и объем экономики дают Бишкеку более узкий внутренний рынок и меньшую базу для поддержки инфраструктурных инвестиций.
На диаграмме ниже сравнивается ВРП четырех городов, включая как общий объем производства, так и показатель на одного жителя.
Примечание: Данные в текущих ценах пересчитаны в доллары США по среднегодовым обменным курсам и округлены, без поправки на паритет покупательной способности. ВРП на душу населения измеряет объем производства на одного жителя, а не доход домохозяйств или производительность труда. Данные по Ташкенту являются предварительными.
Сокращение отрыва — это не просто вопрос темпов роста. Расширение Ташкента в задуманных масштабах потребует колоссальных объемов капитала. Этот капитал должен поступать из комбинации государственных средств, частных внутренних и зарубежных инвестиций, а также международных займов. На каждом из этих путей есть ограничения. При объеме экономики около $147 млрд экономика Узбекистана более чем вдвое уступает казахстанской ($306 млрд), суверенный кредитный рейтинг страны остается ниже инвестиционного уровня, а рынки капитала неразвиты. Денежные переводы мигрантов в 2025 году выросли до 14,3% ВВП, что подчеркивает сохраняющуюся важность доходов, заработанных за рубежом.
Казахстан, для сравнения, обладает экономикой в $306 млрд, кредитным рейтингом инвестиционного уровня и существенно большими финансовыми и ресурсными буферами. Это серьезные структурные препятствия для Узбекистана, на преодоление которых уйдут многие годы, требующие развития рынка капитала, реформы рынка труда и укрепления институтов для снижения инвестиционных рисков и привлечения капитала в значительно больших масштабах.
В последние годы Ташкент рос быстрее Астаны, однако в 2025 году разница резко сократилась. Ташкент отчитался о реальном росте ВРП на 11,3% по сравнению с 10,2% у Астаны — разница составила всего 1,1 процентного пункта. Официальные цифры показывают, что устойчивые высокие показатели Ташкента в последнее время сократили относительный отрыв, но они не гарантируют, что такое преимущество сохранится достаточно долго для достижения паритета.
Ташкент также активно расширяется. Строительство «Нового Ташкента» началось в 2023 году: первая фаза рассчитана на 600 000 жителей, а итоговый город — на 2 миллиона. К 2034 году планируется построить 200 000 квартир, а также объекты деловой, образовательной и транспортной инфраструктуры. Жилые комплексы, бизнес-объекты и университетские кампусы уже возводятся.
Астана тем временем уже вводит в эксплуатацию существенные объемы мощностей. За январь–июль 2026 года было введено около 2,2 млн кв. метров жилья, параллельно строится новая транспортная и коммунальная инфраструктура. Генеральный план Астаны предусматривает увеличение населения до 2,275 млн человек к 2035 году с дальнейшим развитием жилья и инфраструктуры.
И в Ташкенте, и в Астане полное расширение, предусмотренное этими планами, пока остается перспективным.
Таким образом, Ташкент пытаются догнать «движущуюся мишень». Резкое ускорение Астаны в 2025 году иллюстрирует, насколько быстро может сократиться преимущество Ташкента в темпах роста. Чтобы сократить оставшийся разрыв, Ташкенту необходимо удерживать значительное опережение в экономическом росте, пока Астана продолжает расширять собственную экономическую и городскую базу. Если это преимущество угаснет до достижения паритета, сокращение разрыва остановится. Поэтому текущие данные по городам не подтверждают, что Ташкент находится на пути к тому, чтобы обогнать Астану.
С Алматы перед Ташкентом стоит иная задача. Экономика Алматы в настоящее время более чем в два раза крупнее, а это означает, что Ташкенту потребовалось бы существенно опережать его на протяжении десятилетий, чтобы ликвидировать отставание. В 2025 году Ташкент отчитался о 11,3% реального роста ВРП против 4,9% у Алматы — это гораздо более широкий разрыв, чем в предыдущие годы. Однако для полного преодоления разрыва в объеме экономики Ташкенту необходимо удерживать такое опережение десятилетиями.
Как и Астана, Алматы не стоит на месте. Его программа развития и генеральный план до 2040 года предусматривают создание пяти ключевых экономических и городских центров, призванных рассредоточить деловую активность по всему городу. Пересмотренные предложения предполагают рост населения до 3,6 млн человек к 2040 году наряду с развитием жилья и инфраструктуры. Находящийся неподалеку город Алатау (Alatau City), хотя и имеет отдельное административное управление, развивается как часть более широкой Алматинской агломерации и может еще больше укрепить занятость, инвестиции и экономическую базу региона (хотя его вклад не входит в ВРП города Алматы, используемый в данном сравнении).
При объемах экономик 2025 года Ташкенту потребовалось бы поддерживать среднегодовое преимущество в реальном росте ВРП примерно на 1,75% над Алматы в течение 50 лет (по сложной процентной ставке) только для того, чтобы достичь паритета. Оснований полагать, что такое преимущество сможет сохраняться столь долго, крайне мало. Долгосрочные экономические прогнозы ОЭСР аналогично предполагают, что рост развивающихся экономик со временем замедляется по мере их сближения с экономиками с более высоким уровнем доходов. Если преимущество Ташкента сократится по мере созревания его экономики, процесс «догона» затянется и может никогда не завершиться.
Реальный рост ВРП Бишкека на 15,8% в 2024 году был впечатляющим, но сам по себе быстрый рост с гораздо меньшей базы не означает автоматического выхода на траекторию опережения. Экономика Бишкека составляет лишь около 30% от экономики Ташкента, что оставляет относительный разрыв, сопоставимый по масштабу с тем, с которым Ташкент сталкивается в отношении Алматы (хотя и немного больший). Таким образом, Бишкеку потребуются годы устойчивого опережения, прежде чем он сможет всерьез бросить вызов экономическим масштабам Ташкента.
Бишкек расширяется за счет агломерационной интеграции, а не строительства единого «нового города». Административно-территориальная реформа 2024 года более чем в три раза увеличила его территорию — с 12 900 до примерно 41 000 гектаров, включив в состав 24 прилегающих населенных пункта. С тех пор город утвердил план развития до 2030 года, в рамках которого на вновь присоединенных территориях уже строятся водопроводные сети и социальная инфраструктура. Утвержденный генеральный план до 2050 года рассчитан на население, приближающееся к 2 миллионам человек.
Ожидается, что Алматы, Астана, Ташкент и Бишкек продолжат свое расширение, подкрепленное инвестициями, растущим спросом и укреплением региональных связей. Рост каждого из этих городов может создавать более крупные рынки и новые возможности для остальных, укрепляя Центральную Азию в целом.
Казахстан продолжает развивать свои исторически сложившиеся преимущества. Алматы и Астана наращивают корпоративные сети, финансовые институты и экспертизу, формировавшиеся десятилетиями, а это означает, что фундамент их экономического лидерства продолжает укрепляться.
Рим строился не за один день, как и бизнес-экосистема Казахстана. Новые центры Центральной Азии набирают силу, но вместе с ними растут и ее признанные лидеры.
